作者:格隆汇·他杀小队

  原来,文娱起初是的防千手册,文娱文娱着也到了一系列之三了…

  一系列经过,聊的是传播的套路:看名字,找使合作,看图形,盯市值,每一套路耍下落,根本也就不离儿了,前文可阅:《港股防千手册经过:你凭什么叫“中国1971”?》

  一系列之二,聊的是做空机构的思前想后逻辑而且各当事人救济金与应对,还三灾八难言重了后续的稽核员PK股票上市的公司的剧情,前文可阅:《港股防千手册之二:浑水下个做空的会是谁?》

  一系列之三,咱就来分析分析一只个子小的人,审判员一波节奏,怀孕能有所激起性欲。

  ▌ 一、鉴表

  先来审判员一张美如画的现钞流量表:

  

  眼神,这女朋友的日志就老有意思了,每年财报上不过有些汇成的,汇成根本在3亿摆布动摇,最适当的,真正的经纪性现钞流净数就很有意思的每隔几年来一波大幅的降临。

  同步的的,公司的资产开销自始至终就没少过,融资性现钞流就更壮观了,根本上是成为净拉账增强某人的权力的方面,最适当的股权融资快要没听过,这种债、股配合的加杠杆方法,疗效谁用谁知道,水多了加面,面多了加水,和着和着钱就越来越大了,因而拉账率在40%到50%暗中盘旋。

  公司有很杠杠的融资能耐给予,轻蔑的拒绝或不承认业绩动摇难得,最适当的很在手现钞最适当的越囤越多了,从2009年晚期的的5亿,刷着刷着就刷到了2016Q2的25亿了,几乎是恶霸得不克不及再恶霸,有息拉账也从2009年晚期的的亿冲到了2016Q2的亿,传闻切中要害大存大贷

  也许不管方法看派息记载,每年都高派息级别的刷着分赃,看着像个好公主。

  

  最适当的下有多个分社的旅行社起来一看,那根本就妥妥的有结局了:公司是有那么些真实事实,有些经纪性现钞流,能分出红来,最适当的某个小思考,动了些打手势要求了,因而这种公司根本理解喂就可以排而且。

  很公司风趣的是,2015年后的融资套路罕非常类型,这才是剥离这只个子小的人的发光点…

  ▌ 二、大雪崩公式集

  轮到的顺序外面有个“大雪崩公式集”,图形走这样的事物…

  

  理解上文很个股近几年的走势,瞬间回想原来被很公式集控制的畏惧…

  

  2015年6月尾随港股大年龄冲顶以后,迄今曾经单边累计下跌…伴同很单边下跌的执意六次罕非常风趣的融资,汇总图列举如下:

  

  2015年9月,大使合作先旧后新,按每股1港元/股,比率亿股,融资亿,比率商JLF,大使合作及划一举动人持股级别从降临到;

  2015年11月,大使合作先旧后新,按每股1港元/股,比率1亿股,融资1亿,比率商JLF,大使合作及划一举动人持股级别从降临到;

  2016年2月,大使合作先旧后新,按每股港元/股,比率亿股,融资亿,比率商JLF,大使合作及划一举动人持股级别从降临到;

  2016年3月,股票上市的公司比率新股票,按每股港元/股,比率5亿股,融资亿,比率商JLF,大使合作及划一举动人持股级别从降临到31%;

  2016年11月,颁布发表“2供1”,供股价每股港元(较前天收盘价折让),签名无怨接受商JLF,融资亿,大使合作及划一举动人无怨接受报价供股,持股级别保存31%;

  2017年4月,颁布发表向大使合作发行4亿可转换债券,2年期,年利5%,转股价港元/股(较前天收盘价溢价约),若各种的可转换债券片面转股,大使合作及划一举动人持股级别又从31%增加到47%…根本上既然大使合作还要很壳,很CB是必转股的!

  一回首,2年过来,6轮融资,3次先旧后新,1次配股,1次供股,1次可转换债券(按转股核算),能用的根本都扑灭了,累计融资亿,大写字母从亿股增强近3倍到亿股,公司股价从一片多多跌到2毛多,更要紧的执意这样的事物一波使筋疲力尽刷钱的节奏,一直下跌一直派货,终极在装底再发生使平坦廉价的增持,大使合作持股级别从下跌到31%,合法的掐基准点不破30%这条线,一转身又回补到派货前的47%,拉升高的又能明星海的配货了,这种运作的节奏,就问静止摄影谁…

  上文最早地区就率直的从财报要旨上就可以率直的摈除,更加抱有一丝怀孕,看公司的资产运作估量,更加不见财报也可以率直的摈除或许决断的止损了,解释躺在多么多达非常的神奇的:先旧后新。

  先旧后新是港股特非常发新股票的方法,更加合作会先将本身持非常使产生关系比率给孤独的第三方包围者,和比率使合作再均势订阅费等额公司发行的新股票份。先旧后新实则本质上亦股票上市的公司发行新股票的一种方法,最适当的经过先旧后新的方法,资产方在世界上拿的是老股,筹锁定时期比率直的发行新股票的时期更短了,抽象地抛货速率感光快的…逻辑上讲,是对资产方更为自由的的一种比率方法,那成绩来了,你觉得是方法的股票上市的公司,才会无怨接受这样的事物每一对资产方这样的事物自由的的融资应付,答案无价值的多言…

  

  港股机制易弯曲的,资产运作能耐强的大使合作也会割韭葱,在阶段性高位大使合作本身卖老股,股票上市的公司率直的配新股票都是常非常事实,割的都是大公转的韭葱,最适当的用到先旧后新的配股方法的,都是没能耐在市场管理所上拿到轻易钱的boy…

  如下,一律在阶段性高位,扑灭了先旧后新这种配股方法的,不消多想,根本上手工操作再会就对了…屡次地先旧后新执意大雪崩的开端…

  回到本文的现实事件主要参与者,财务日志有一次判别的机遇,非常先旧后新有非常止损机遇,一律是有花思考看过根本面的,更加中招了,根本上都不克贫血…回到大使合作的角度,历经6轮股权融资,持股级别又回到原点,港股身体的易弯曲的性表现无疑。

  说白了,也许无羞耻心,港股可以给股票上市的公司一次买活的机遇…估值再低都可以融资的嘛,终极仅仅执意每一持股级别的成绩,要静态看弄细,作为大使合作,先主要的一波弄细把钱A采用,更多的卖空的人砸到更低的获名次反手击球拿衣服货,持股级别又记起了,持股级别不注意换衣,钱却圈了一笔尖…最适当的这样的事物一搞,根本上执意别无办法的“老千”的商标了,最适当的朝一个方向的领袖说起,受胎买活钱。

  因而,二者开庭就关于做歹人雀麦的,也有正直人混到普通混不使延伸,按耐不住胸部的小恶魔暴走成老千的,身体使然…如下也要静态的去看股票上市的公司,先前老实的,变老千也就一念暗中,由俭入奢易,由奢入俭难啊,老千会上瘾的,因而别怀会浪子转身…

   ▌ 后记:

  港股的坑千千万,避坑巧妙的动作就不注意了,最适当的小心得不过非常:疑罪从有

  一律看不懂的套路,率直的Pass…

  比如这牛逼闪闪的先旧后新。

  (更多满意的请登陆格隆汇官网或下载格隆汇APP)

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注